Eleições 2026 no RS: O risco fiscal que volta a pressionar os ativos locais

A oficialização da corrida eleitoral para o governo do Rio Grande do Sul em 2026, com nomes como Juliana Brizola e Zucco, coloca o estado no radar de risco fiscal que já domina as preocupações dos investidores em outras unidades da federação. O mercado financeiro observa a movimentação com cautela, dado que o histórico recente de gestões estaduais tem sido um fator determinante para a volatilidade dos ativos locais. A experiência acumulada nos últimos meses mostra que o ambiente eleitoral tende a elevar o prêmio de risco, especialmente em um cenário onde o Dólar comercial subiu 2,12% nos últimos 7 dias, alcançando a marca de R$ 5,2236, refletindo a pressão sobre os ativos brasileiros.

Este movimento no Rio Grande do Sul ocorre em um momento de aperto monetário severo, com a taxa Selic mantida em 14,00% ao ano. A estagnação da Selic, sem variação nos últimos 30 dias, sugere que o custo de capital continuará elevado, comprimindo as margens de lucro das empresas estaduais e aumentando o peso da dívida pública. O investidor deve notar que, embora o IPCA acumulado em 12 meses esteja em 4,44%, a tendência de curto prazo mostra uma pressão inflacionária crescente, com alta de 4,23% em apenas uma semana, o que limita o espaço para políticas fiscais expansionistas durante a campanha.

Ao cruzar este cenário com o acervo editorial do Clareza Capital, observamos a sétima notícia consecutiva de caráter negativo sobre eleições estaduais e risco fiscal. Aplicando a lente da escola de ciclos de crédito e liquidez, percebemos que o Rio Grande do Sul entra em uma fase onde a liquidez tende a ser drenada pela incerteza política. O investidor que ignora o ciclo de crédito em períodos pré-eleitorais corre o risco de ser surpreendido por um aumento súbito na volatilidade dos títulos públicos e privados emitidos no estado, à medida que o mercado precifica o risco de deterioração das contas públicas.