Brasil e EUA: A escalada na guerra tarifária e o impacto no custo do capital

A decisão do governo brasileiro de adotar a Lei da Reciprocidade em resposta às tarifas impostas pelos Estados Unidos marca uma mudança estrutural na diplomacia comercial brasileira, elevando o risco de retaliações em um momento de fragilidade cambial. O movimento, que visa equilibrar as condições de mercado para o setor industrial doméstico, ignora a sensibilidade da balança comercial em um cenário onde o Dólar comercial já acumula alta de 1,58% nos últimos sete dias, cotado a R$ 5,1859. Esta medida não é um evento isolado, mas sim um desdobramento de uma política externa que busca maior protagonismo, mesmo que o custo dessa assertividade seja a volatilidade dos ativos financeiros locais.

Ao observarmos os dados macroeconômicos, a pressão sobre a paridade cambial torna-se evidente. A tendência de alta do dólar de 0,43% nos últimos 30 dias, somada a um IPCA acumulado de 4,44% nos últimos 12 meses, cria um ambiente onde qualquer ruído protecionista é precificado instantaneamente pelo mercado. O investidor deve notar que a economia brasileira, ao tentar impor barreiras, incorre no risco de encarecer insumos importados, o que pressiona a Inflação de custos e dificulta o controle de preços que o Banco Central tenta gerenciar com o atual patamar de Juros de 14,00% ao ano.

Cruzando esta notícia com o nosso acervo editorial, observamos que o tom negativo sobre impactos fiscais já havia sido antecipado em nossa análise sobre o gatilho no preço do petróleo, que sinalizava um possível dreno de R$ 4,7 bilhões da saúde até 2027. Aplicando a lente dos ciclos de crédito e liquidez, percebemos que o Brasil está em uma fase de contração de liquidez, onde o apetite ao risco diminui drasticamente diante de medidas que restringem o fluxo comercial. A tentativa de forçar a reciprocidade, em um ciclo de aperto monetário, é uma manobra de alto risco que pode desviar o capital estrangeiro para mercados com maior estabilidade institucional.