Campanhas presidenciais em 2026: o choque de propostas e o risco ao investidor

A corrida eleitoral de 2026 ganha contornos definitivos com a apresentação de agendas econômicas que, em muitos casos, ignoram a realidade fiscal do país. O mercado de capitais, sensível a qualquer sinal de desequilíbrio, observa com cautela a divergência entre propostas de 'tesouraço' em ministérios e promessas de revogação de reformas estruturais. Com o Dólar comercial cotado a R$ 5,2043 e apresentando uma valorização de 2,23% nos últimos 7 dias, a volatilidade dos ativos brasileiros reflete um prêmio de risco crescente, evidenciando que o investidor já precifica a instabilidade política antes mesmo das urnas.

O cenário macroeconômico atual é de restrição, com a Selic fixada em 14,00% ao ano, uma taxa inalterada nos últimos 30 dias que dita o custo do crédito e a atratividade da Renda fixa. A persistência dessa taxa elevada, em conjunto com o IPCA acumulado em 12 meses de 4,44% — que mostra uma leve deflação na tendência de 30 dias frente ao patamar de 4,64% de junho — cria um ambiente onde o capital busca segurança. O acervo de notícias do Clareza Capital indica que esta é a sétima manifestação política relevante com impacto direto na percepção de risco fiscal do trimestre, reforçando que o ruído eleitoral não é apenas retórica, mas um fator de volatilidade setorial.

Sob a lente da 'tradição do valor', o investidor deve separar o ruído eleitoral do valor intrínseco dos ativos. Promessas de intervenção em tarifas de importação de peças para data centers, por exemplo, embora busquem fomentar a infraestrutura digital, podem criar distorções de mercado se não forem acompanhadas de um plano de austeridade fiscal crível. A margem de segurança aqui reside em não se expor a setores que dependem exclusivamente de benesses estatais, preferindo empresas com fluxo de caixa resiliente e baixa dependência de subsídios que podem ser revogados por qualquer uma das chapas em disputa.