Agenda Presidencial e Risco Institucional: O Impacto no Custo do Capital em 2026

A intensa agenda de campanha dos presidenciáveis, que movimenta as principais capitais brasileiras nesta quinta-feira (20), sinaliza o início de uma fase decisiva onde o ruído político tende a sobrepujar os fundamentos econômicos. Enquanto candidatos percorrem o país em busca de votos, o mercado financeiro reage com cautela, observando a estabilidade da meta da Selic em 14% ao ano. Este patamar, inalterado nos últimos 30 dias, atua como uma âncora de custo para o crédito, elevando a percepção de risco institucional que, como vimos em nosso acervo editorial, tem sido o principal vetor de instabilidade para o setor produtivo nacional.

Os indicadores macroeconômicos reforçam essa tensão. O Dólar comercial, operando a R$ 5,1714, apresentou uma valorização de 1,47% nos últimos sete dias, refletindo a busca por ativos de refúgio diante da incerteza eleitoral. Em contrapartida, o IPCA acumulado de 12 meses em 4,44% mostra uma leve retração na margem de 30 dias, caindo de 4,64% para 4,31%, o que, teoricamente, traria alívio ao consumo. Contudo, a persistência da Selic em 14% reflete um prêmio de risco exigido pelo mercado, que precifica a possibilidade de desequilíbrios fiscais decorrentes das promessas de campanha que ganham corpo nestas agendas públicas.

A conexão entre a movimentação dos candidatos e o ambiente de negócios é direta. Ao analisarmos sob a lente da Macro estrutural, percebemos que estamos em um estágio de aperto de liquidez, onde o fluxo de capital estrangeiro é altamente sensível a discursos protecionistas ou heterodoxos. Como notamos em nossas seis últimas publicações sobre o tema, o risco institucional não é apenas um conceito abstrato, mas um custo real que encarece o financiamento de empresas e desestimula investimentos de longo prazo, mantendo o prêmio de risco da curva de Juros futura em níveis elevados.