Café sob pressão: El Niño ameaça safra e sinaliza alta de preços para 2026/27

A análise de risco sugere que a inflação de alimentos, um componente sensível do IPCA, pode ser pressionada por este choque de oferta. Se a florada for severamente afetada, teremos uma redução na disponibilidade física do produto, o que, em um ambiente de demanda global inelástica, impulsiona as cotações internacionais para cima. O investidor deve considerar que o café não é apenas uma commodity de exportação, mas um indicador antecedente de pressões inflacionárias que afetam diretamente o poder de compra das famílias brasileiras e o orçamento doméstico.

Projetando os próximos passos, em 30 dias, esperamos uma volatilidade elevada nos contratos futuros de café na Bolsa de Nova York e na B3, à medida que os dados de clima forem confirmados. Em 90 dias, o impacto deverá ser refletido nos preços dos insumos e fertilizantes, enquanto em 180 dias, o consumidor final poderá perceber uma mudança de patamar nos preços nas gôndolas dos supermercados. A correlação entre o dólar e a inflação de bens de consumo continuará sendo o principal termômetro para monitorar a velocidade desse repasse.

Para o investidor e o chefe de família, a estratégia deve seguir o princípio da margem de segurança da tradição de Benjamin Graham: não tente prever o clima com exatidão, mas proteja seu patrimônio contra a erosão causada pela inflação de custos. Evite alocar capital em empresas do setor de varejo de alimentos com alta alavancagem, pois estas terão dificuldade em repassar o aumento de preços sem perder market share. O foco deve ser em ativos com valor intrínseco sólido e capacidade de precificação que consiga superar a inflação acumulada de 4,44% ao ano, mantendo sempre uma parcela do portfólio em ativos dolarizados para mitigar o risco cambial que, como vimos, mantém tendência de alta.